El Bank of America redujo nuevamente la perspectiva de crecimiento para México a 1.9 por ciento este año y 2.1 por ciento para 2017 ambos debajo de lo esperado por el consenso y aseguró que la actividad económica del país “se mantendrá por debajo de su potencial” y con diversos riesgos a la baja.
En su comentario “México Malestar Económico”, Carlos Capistrán, economista en Jefe del Bank of America Merril Lynch Global Research, aseguró que el país enfrentará no sólo estragos por la baja de precios y producción petrolera, sino también por los resultados de las elecciones en Estados Unidos, por un mayor deterioro de las cuentas fiscales y externas, así como un incremento en el malestar social y la inseguridad.
Capistrán reconoció que en México, la actividad económica se desaceleró en el primer semestre de 2016 ya que las exportaciones siguen siendo débiles, y las políticas fiscal y monetaria están retirando el estímulo. Destacó que la economía creció 2 por ciento interanual en la primera mitad del año, lo cual se traduce en una desaceleración con respecto al 2.5 por ciento de 2015.
El analista del banco estadounidense relató que la economía se contrajo un 0.8 por ciento trimestral en términos ajustados por estacionalidad durante el segundo trimestre de 2016, lo cual indica que los riesgos para el crecimiento son a la baja, resultado de un mal mes, como lo fue abril.
Así señaló que aun cuando no se espera otra contracción en el año, se prevé que el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) continúe desacelerándose en el segundo semestre de 2016 a pesar de un mejor crecimiento en Estados Unidos, arrastrado por los recortes en el gasto de gobierno, una menor producción petrolera y mayores tasas de interés.
Además alertó sobre el aumento de la deuda en los últimos años, hasta el punto en el que ahora es una preocupación para las agencias calificadoras. Moody´s cambió su perspectiva para México de estable a negativa en abril y S&P hizo lo mismo en agosto. Aunque ambas agencias ratificaron sus calificaciones, las cuales están tres y cuatro lugares por arriba del grado de inversión, respectivamente.
Entonces apunta el Bank of America, el grado de inversión de México no está en riesgo. Pero la deuda se incrementó a 48 por ciento del PIB en 2015, desde el 32 por ciento de hace una década, aumento que junto con el bajo crecimiento del PIB, ha limitado el espacio fiscal de México.
Agregó que el déficit de cuenta corriente (DCC) también se ha ampliado, principalmente debido al cambio en la balanza comercial petrolera, de un superávit a un déficit . El déficit actual de 3 por ciento del PIB no está financiado por la inversión extranjera directa y los datos del segundo trimestre muestran salida de flujos de cartera.
Por lo tanto, insistió en que el financiamiento del DCC se ha deteriorado, lo cual es un riesgo a la baja para la estabilidad y para el peso mexicano. Sin embargo, prevemos que el déficit se ajuste en los siguientes trimestres dada la depreciación del tipo de cambio real que ya sucedió, el incremento en curso del ahorro público, y la esperada mejoría en el crecimiento de Estados Unidos.
No obstante, señala Carlos Capistrán, México valora la estabilidad y por ello, el gobierno y el banco central han respondido al deterioro de las cuentas fiscales y externas. El gobierno se ha embarcado en un programa de consolidación fiscal este año, a través del cual busca reducir la medida más amplia del déficit a 3 por ciento del PIB, desde el 4.1 por ciento de 2015.
Igualmente, el gobierno también se ha comprometido a regresar a un superávit fiscal primario el próximo año. Y opinó -por último- “Creemos que, si el gobierno es capaz de reducir el déficit como anunció, debería ser suficiente para prevenir una baja de calificación por parte de las agencias calificadoras”.